长安期货刘娜：橡胶压力犹存，难言反转

　　今日国内商品期货收盘涨跌不一，其中天然橡胶、20号胶一改前期的弱势，盘面出现持续拉升，天然橡胶由上午最大跌幅超1%，收涨0.89%，20号胶由上午跌幅近1%至收涨2.08%，天然橡胶、20号胶日线收出带长下影线的实体阳线。

　　从基本面来看，主要国家的2月份产量数据仍未出，产量释放程度需数据验证；需求端，3月13日当周全钢胎开工率69.11%，半钢胎开工率为83.17%，环比上涨，半钢胎开工率处于高位水平，全钢胎开工率略不及去年同期；国家统计局数据显示，2025年1-2月中国外胎产量较上年同期增加4.6%至1.76504亿条；需求端有一定支撑，但需注意库存数据未有好转。钢联数据显示，3月14日当周青岛港库存为59.93万吨，环比继续增加，当周社会库存数据为138.89万吨，环比亦增加；春节后库存并未因为轮胎开工率的提高而实现去库，反而继续呈现累库状态，库存增加是目前天然橡胶及20号胶的主要压力。

　　今日盘面的拉升一方面是前期持续走弱下技术上的反抽，另一方面是资金推动，需要关注此次拉升的持续性，再无其他利好消息下，建议静待库存拐点。风险点：去库速度或其他突发因素。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799

　　Z0015395

　　2025年3月20日